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PPP的近期观点汇报和信息解读

日期: 2018-02-16
浏览次数: 6
2018 - 02 - 16

导读:近期发改委发布《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》,不但清楚指出了目前PPP存在的问题,还给出了具体的解决方案。相信随着时间的推移和政策的落地,民间资本可能借此迎来真正的PPP大潮。


PPP新政解读

新生事物的出现往往伴随着一些不足,我国也是近几年刚引入PPP。PPP作为商业文明高度发达的产物,只是一种金融工具,并无褒贬之说,使用得当可以缓解地方政府压力,集合民间资本干大事,创造地方经济新的增长点。若使用不当也会成为第二个地方政府融资平台,给改革和发展事业带来麻烦。

总结去年PPP工作的推广情况,存在过急、过快、过粗、过猛的情况。地方政府手中掌握大量资源,发行的项目如果没有相应贷款配套,难以实现。如果推行过急、过快、过猛、过粗,有可能造成货币信贷超发,房价暴涨。


发改委近期发布的意见解读

近期发改委发布《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》,该意见极其重要,应该引起我们更多重视。

每个部委都曾对PPP发布意见,但各自角度不同。财政部更多关注地方政府的财政实力和还款压力,约束地方财政行为。国资委更多从央企角度考虑问题,限制央企参与PPP的风险。

发改委的意见不但清楚目前PPP存在的问题,还给出了具体的解决方案,提供各种政策支持。此意见符合发改委关于PPP的一贯表述,有控制,有激励,有约束,有指引,有推介,完整的提出了领域开放、政策支持、活力激发、倡导运营等方向。文件中反复倡导运营性资产,或者给基于项目本身是有运营性现金流流入的项目。

意见中有几个重要的关键词。首先是“市场准入”,除了国家法律法规明确禁止进入的行业和领域一律向民间开放。这从法律法规的角度给了民间资本所涉猎领域保障,包括有着明显收益而政府不愿意放手的项目。该意见希望政府真正放出的项目和民间共享的项目能够有运营收入,能够产生运营性现金流。而这正是PPP的内涵所在,民间资本可能真正迎来PPP大潮。

意见中的另一关键点为“盘活存量资产”。鼓励民间企业运用PPP模式盘活存量资产,对适宜采用PPP项目的存量项目,鼓励多采用转让项目的经营权,盘活存量资产,降低转让难度,提高盘活效率。对已经采用PPP模式的存量项目,与社会资本方协商一致,在保证有效监管的前提下,通过股权转让的形式,将政府方持有的股权部分或全部转让给民营企业。

意见中的第三个关键点为“使用者付费”。重点向民营企业推荐以使用者付费为主的特许经营类项目,审慎推荐完全依靠政府付费的PPP项目,以降低地方政府支出压力,防范地方债务风险。

最后一个关键词为“诚信体系建设”。坚决杜绝新官不理旧账,提出将PPP项目各方信用记录纳入全国信用信息共享平台,供各部门各地区共享。这使得PPP项目受到社会公众的监督。

综合来看,该意见非常全面,及时的指出了PPP大发展方向和具体措施,预计将有更多的运营性资产被推介出来,辅以多样的金融政策支持和诚信体系,民间资本可能迎来真正的PPP大潮。

政策出台后,在接下来的实行中还存在两个问题。首先是PPP项目完工验收的标准问题,如何判断项目合格与不合格,这存在潜规则,难以判断。其次,项目执行时可能存在变通的空间,此文件完全沉淀落地需要时间。


投资建议

建议关注政策落地的情况,如果政策落地,民间资本可能借此迎来真正的PPP大潮,这有望显著改善目前建筑行业企业的流动资金占用和谈判能力较低的情况。并且,建议投资者关注相关政策的落地情况,希望政策落地能够真正放出一批优秀资产与民间资本共享。

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